股市快報: NB產業：因景氣走弱下修2008年NB出貨量預估及調整族群目標價--080201

NB產業：因景氣走弱下修2008年NB出貨量預估及調整族群目標價2008/02/01 08:56 永豐金證券

美國gdp下修，英特爾及蘋果展望保守：因次級房貸的衝擊，美國的多項經濟指標出現警訊，我們也將其2008年的gdp預估值由原先的2.0%下修至1.2%，在美國經濟進入衰退的疑慮之下，pc相關大廠也對未來的銷售看法趨於保守，全球處理器大廠英特爾的4q07獲利成長51%，高於市場的預期，卻預測其1q08營收季衰退將達10%，高於過去傳統衰退7%-9%的平均水準；而美國第3大pc廠蘋果上季的財報同樣高於預期，pc銷售量年成長45%，淨利年成長也高達57％，但該公司對未來一季的業績預期同樣令市場失望，預計的每股盈利為94美分，遠低於市場的預期值14%，顯示pc廠已經因整體經濟環境走弱而對未來開始擔憂。
2008年nb出貨量成長率由25%下調至18%：有鑒於美國景氣衰退疑慮及pc大廠保守的展望，我們認為美國的消費能力將受到衝擊，而目前北美仍為全球最大的nb消費市場，佔2007年的銷售量比重高達三成，我們將2008年nb在北美的銷售預估台數下修10%，在全球經濟的連鎖效應下，下修西歐及日本等已開發市場的銷售預估台數5%，亞洲等新興市場則下修 3%，合計整體2008年全球銷售台數由原估的1.35億台下修6%至1.27億台，出貨量年成長率也由原估的25%下調至18%。
調降族群個股獲利預估及目標價，惟長線股價已過度修正：整體經濟的走弱除了將影響nb銷售的台數之外，對於單價也會產生不利的影響，加上華碩超低價電腦eee pc的熱賣，使惠普及宏碁等大廠也都在今年跟進，預估將會壓低整體nb的平均銷售單價及廠商的毛利率，我們因而調降整體nb相關個股的獲利預估及目標價，不過由於nb已經整合了工作與娛樂的功能，在可攜性及上網的便利性提高下，未來的成長動力仍強，長線股價已經過度修正，我們看好發展品牌nb的宏碁 2353(TW) /目標價61元( per=12x2008eps、華碩 2357(TW) /目標價105元( per=13x2008eps、微星 2377(TW) /目標價29元( per=11x2008eps ，代工製造的緯創 3231(TW) /目標價61元( per=11.5x2008eps、廣達 2382(TW) /目標價48元( per=11x2008eps以及相關零組件廠可成 2474(TW) /目標價126元( per=12x2008eps、圓剛 2417(TW) /目標價52元( per=12x2008eps 、群光 2385(TW) /目標價54元( per=11x2008eps 、新日興 3376(TW) /目標價176元( per=14x2008eps與順達 3211(TW) /目標價108元( per=10x2008eps。