Weekly news of stocks--080116~080123

Weekly news of stocks
Date:080116~080123
康和證券
◆面板
◎1月下旬面板報價僅小跌1~2美元，符合預期
根據display search公佈1月下旬報價，mtr部份小跌1~2美元；nb面板除部分規格下跌1美元，其餘持平，至於tv面板均持平；至於在witsview的報價方面，mtr面板下跌1~2美元，nb面板下跌1美元，tv面板除42吋下跌5美元外，其餘尺寸價格均持平，康和認為此報價符合市場預期，由於上週lpl與三星公佈的07q4財報均優於市場預期，預估國內龍頭廠商友達、奇美07q4在毛利率與稅後淨利亦將創下歷史新高，08q1營收衰退幅度約10%，就整體投資建議上，雖然面板廠商於q1適逢淡季，但因今年面板供需仍吃緊，以目前股價淨值比仍偏低情況下，建議逢低買進。。
◎lpl公佈07q4財報，優於市場預期
lpl公佈07q4財報，營收4.322兆韓元(約46.18億美元，毛利率25%，優於07q3的23%，ebitda margin為41%，亦優於07q3的35%，營業利益8,690億韓元(約9.28億美元，稅後淨利7600亦韓圓(約8.12億美元，均創下公司史上新紀錄，優於市場預期，存貨方面亦較07q3減少，由9060億韓圓降至8240韓圓，顯示在面板端促存情況良好。出貨量方面，07q4lpl面板共出貨341萬平方公尺，較去年第3季的312.7萬平方公尺的出貨總量成長9.05%，而每平方公尺的asp也上揚，由第3季的1,364美元提高到1,375美元。其中電視面板出貨佔比則達5成左右，監視器面板則佔24%，nb面板則佔21。對於q1的看法，總面板出貨量將會出現5%以下的衰退，其中電視面板出貨約減少近6~9%，但是it面板的出貨則會有6~9%的成長。而平均的面板asp則會有約5%的降幅，其中電視面板asp降幅約為5%，然it面板的平均asp則會有6~9%的跌幅，此報價的看法法符合市場預期，投資建議上，雖然面板廠商於q1適逢淡季，但因今年面板供需仍吃緊，以目前股價淨值比仍偏低情況下，對於國內面板龍頭廠商友達、奇美仍建議逢低買進
◆led
◎預估佰鴻 3031(TW) 1月份營收約在3.5億元
佰鴻07q4合併營收為10.82億元，qoq +7.4%，各項產品應用比重上，可見光(lamp+display約19%，smd約42%，紅外線31%，工程7%，與q3相較，除可見光營收比例下降，其於皆上升，合併毛利率因匯率升值加上工程佔營收比重提高，預估毛利率下滑至25.6%，單季稅後eps預估為0.99元，07年eps為3.38元。對於q1的看法，目前smd訂單能見度與07q4相當，1月接單200kk(07年12月出貨194kk，其中手機sideview接單20kk(07年12月出貨18kk，紅外線方面接單1.2億元(07年12月出貨1.1億元，因去年底盤點有部份營收遞延至1月，1月營收預估為3.5億元，與12月持平，預估q1營收為9.56億元，qoq –5.1%，毛利率因淡季因素，預估為25.5%，單季eps預估為0.88元，各產品方面，a.可見光：目前產能利用率約70%，lamp產能為200kk，display目前產能為140kk猷於封裝方式有朝向smd的趨勢，今年將不擴產，b. smd：q4月營收比重為42%，有上升的趨勢，合併毛利率約為33~35%，為產品線中毛利率最高者，07q4出貨量為609kk，qoq +28%，藍白光方面，q4出貨276kk，qoq +39.4%，其中就sideview方面(高亮度白光，出貨量逐月增加，q4出貨量達60kk，qq +25%，預期今年平均月出貨量有機會達30kk，成倍數成長，將有助於毛利率的上揚，c 紅外線：q4營收比重為31%，合併毛利率約為22~23%，產品應用於感光鼓、photo coupler、電錶等產品，今年因接獲日系客戶訂單，加上美系印表機客戶今年高階機種比重上升，將帶動asp與毛利率，預估此部分營收較去年成長4成，d. 工程標案：工程標案方面，去年認列金額為1.8億元，不如預期，目前在手訂單約4億元左右，預估今年認列金額有機會較今年成長1倍，e.路燈方面，去年出貨3500盞，q1預估出貨5500盞，營收貢獻約2500~3000萬元，因接獲華中客戶與越南定單，預估今年出貨在4萬盞以上，投資建議上，預估預估佰鴻今年營收為48.77億元，稅後eps為4.82元，短線建議區間操作。
◆水泥
◎大陸禁用劣質水泥
中國大陸日前宣佈，將從六月起，禁用32.5型劣質水泥，此政策勢必造成供需失衡，當地水泥價格首季預估因此有5%至7%漲幅，國內西進水泥業者台泥 1101(TW) 、亞泥 1102(TW) 、環泥 1104(TW) 、及國產實業 2504(TW) ，首季獲利可望再衝高！大陸地區水泥型別種類，主要分為三二．五型、四二．五型及五二．五型，其中，台泥、亞泥等國內水泥廠在大陸投資，90%以上是以四二．五型為主。根據統計，中國大陸水泥生產中，目前至少還有35%至40%的當地立窯工廠是生產三二．五型的劣質水泥，年產能約在四．五億噸至五億噸之間。亞泥、台泥認為，中國大陸禁用三二．五型水泥，勢必會激勵四二．五型的水泥價格再上漲，同時因台商主要的產品種類都是以四二．五型為主，無論是短期或長線，對台商都是有利，同時在價格穩定上漲下，獲利也會隨著出貨量的增加而同比增加。從去年下半年以來，華南廣東地區四二．五型水泥價格已從每噸260元人民幣，漲到今年初的的410元，漲幅高達57%以上；華中四川成都地區也從360元漲到現在的420元。據國內水泥廠今年擴廠速度，台泥今年在大陸的的產能可達2200萬噸、主要生產基地在華中的亞泥則有1200萬噸的實力、環泥也可能擴充到三百萬噸，至於鎖定福建地區的國產實業，今年水泥出貨量也應該可以擴充到250萬噸左右。水泥業者指出，一般按水泥產業景氣循環，每年的農曆年過後，都屬於淡季，水泥價格都有8%上下的跌幅，在此三二．五型水泥禁用的政策公佈後，相信水泥價格也沒有調降的空間，國內水泥廠首季就會大豐收。研究部認為大陸水泥市場仍維持一直以來的淘汰立窯舊式產能造成供需漸失衡，現又有禁用問題，使供需將更緊，對水泥價格將更具支撐，因此對水泥族群長線仍看好，因此建議可逢低佈局。
◆營建
◎營建股醞釀紅包行情
依過去三年台股走勢軌跡，營建股在所有類股中，第一季都是漲幅前三名的族群，在營建股去年營收公布後，法人認為，營收年增率高於三○％以上，且預期今年仍有成長空間的興富發 2542(TW) 、長虹 5534(TW) 、國揚 2505(TW) 等個股，已獲法人逢低布局，等立委選後政治穩定下來，農曆年前後應有紅包行情。興富發全省各地有近二十個工地，以完工比例法入帳，上半年是入帳旺季，加上投資台中商辦等地商用不動產，近期板橋、台中七期豪宅陸續大賣，全年毛利率可望提升二至三個百分點。目前房地產市場最熱門的都更建案，興富發也不缺席，去年已買下北市遠企附近土地進行都更，年底或明年即可推案，未來二、三年的營收無虞，今年以來，外資已逢低加碼2500張以上。長虹去年推案遞延，全年推案量僅約五十億元，今年推案動作將積極，包括內湖、大直、中山北路及新店，總推案量將達百億元以上，雖然土地成本已高漲，不過，預估全年的毛利率仍可保持在30%以上，依此推算，2008年的營收、獲利成長性都極為可觀。全坤興近三年每年獲利至少都成長30%，近二年所推建案的銷售率都在八成以上，依完工比例法入帳，今年獲利仍有二成的成長空間；另外，積極投入都市更新開發案，環河南路、貴陽街二處都更案也將陸續在二年內開發，高毛利率將是2009年的獲利保證。國揚去年有轉機題材，全年營收年增率高達87.05%，今年的爆發力更強，由於與工信在南港近萬坪建地，在政府釋放南港都更開發利多，以及周邊車站、軟體園區陸續開發之下，將在今年推案，潛在的開發利益可觀。研究部認為營建股在農曆年前仍屬入帳旺季，因此對數字來看仍有不錯之表現，加上進期政治面的壓縮已逐漸解開，雖未完全解除不確定的政治因素疑慮，但壓縮力量已漸小，目前雖仍需觀察3月的大選結果，但以各家營建個股營收獲利之表現，今年表現仍佳，因此建議可逢低佈局，選股以個股以台北為推案為主之公司，且非套房推案為主。
◎去年eps華固逾11元稱霸營建股
華固 2548(TW) 去年每股獲利超過11元，取代皇翔 2545(TW) 成為營建股獲利王，華固昨公布去年12月稅前盈餘2.26億元，全年稅前盈餘22.28億元，較前年同期大幅成長72%；每股稅前盈餘11.04元，營收及獲利都創新高紀錄，為去年營建股唯一每股獲利超過一個資本額的「獲利王」。研究部認為營建獲利數字今年仍可延續去年或前年的銷售狀況，持續入帳，普遍的獲利數字仍有機會與去年相當，甚至有部份建商獲利數字有機會再成長，因此就獲利角度來看，營建股目前股價仍有小幅空間可以發揮，而進期對營建族群不管是建案買氣或是股價皆受到政治因素之壓縮，政局的不確定性，使購屋者心態保守觀望，因此影響房市買氣，也連帶影響股價，因此目前需要觀察的是政治疑慮是否能消除，而已目前的狀況來看，應可樂觀看待，但值得留意的是，目前仍以兩岸關係為其主要題材，因此樂觀中需留意可能的政治變數。
◆玻璃陶瓷
◎預估和成 1810(TW) 1月份營收約在3億元以上
和成為國內衛浴大廠，07q4營收為9.21億元，qoq +19.6%，主要原因為q3基期較低，加上科技陶瓷出貨較多所致，毛利率方面，因和成於去年7月1日起調漲產品價格，故毛利率自q3起回升，預估q4毛利率為24.3%，單季eps預估為0.12元，07年全年eps為0.26元，公司營運主要項目包括瓷器40%(各式馬桶、水箱、銅器30%(水龍頭、浴缸5%、馬桶蓋7%、免治馬桶蓋9%、廚具3%。產品中成長幅度較大為免治馬桶，07年出貨4.2萬套，yoy +10.5%，台灣免治馬桶滲透率僅10%，相較於日本的80%仍有一段差距，預估今年出貨將較去年成長一成，達4.6萬套，大陸和成方面，去年營收約2.3億元人民幣，獲利約100多萬元人民幣，由於主要外銷客戶pjh被成霖併購，將影響外銷訂單，預估大陸和成今年營收約為2.4億元人民幣，較去年小幅成長4.3%，獲利方面且今年受到勞動合同法將導致員工薪資每月增加約100萬元人民幣，預估約在損平附近，此外，新產品方面，科技陶瓷可應用於防彈車、防彈背心，去年出貨為試樣訂單，已於12月底出完，進一步訂單仍有待觀察，至於碳纖維方面，產品可應用在滑鼠、手機、nb外殼，去年出貨予國內滑鼠大廠，因目前下游仍有庫存，故現階段以暫時停止出貨，土地資產方面，和成三廠位於桃園縣，佔地4萬多坪，公司欲留2萬多坪為生產基地，其餘2萬坪將開發，但目前尚未有具體計劃，投資建議上，預估和成08年營收為34.44億元，yoy +3.3%，稅後eps為0.42元，年底淨值為15.37元，目前淨值比為0.66倍，處於歷史低檔水準，下檔風險有限，但因題材較為缺乏，短線建議區間操作。
◆觀光百貨
◎外資調高遠百投資評等
遠百 2903(TW) 07年營收為205.42億元，yoy +10.7%，營收成長幅度優於往年原因為去年週年慶檔期營收較前年相較成長30%，預估遠百07年稅後eps為1.9元。公司於去年10月18日與abn簽約，將耗資7950萬美元自abn購回其擁有的太平洋中國控股40%股權，目前正送投審會審核，如通過對大陸太平洋百貨持股比重將由27.51%提高至67.51%，屆時對於大陸太平洋百貨認列獲利將提高。在未來展店計畫方面，大陸方面尚無明確計畫；台灣方面：sogo天母店預計於08年底開幕、遠百花蓮店預計於09年q2~q3開幕。至於板橋中本購物中心：土地5878坪，遠百持有64%(約3758坪，土地持股成本約100萬元/坪，地點為台北縣政府對面，市價約200萬/坪，公司與遠揚建設合作，將蓋包含辦公大樓、停車廠、購物中心、影城等多功能商業園區，總樓板面積約7.3萬坪，分兩階段取得營運執照，預計第一階段取得執照時間點為2010年。以整體產業趨勢來看，台灣地區每年消費成長幅度不大，約在3%左右，大陸地區07年成長消費金額為8.6兆人民幣，yoy +13.2%，預估未來幾年能維持10%以上的成長。投資建議上，預估08年遠百稅後eps為1.75元，08年底淨值為25.1元，目前p/b為1.88倍，因近期股價漲幅較大，建議1.7x~2.2x區間操作。
◆ic設計
◎英特爾本季營收保守看待。
英特爾2007年第4季稅後純益創歷年來第3高達22.7億美元(733億元台幣，年增率51%，是3年半來最佳水準，毛利率58%也優於先前公布的57%目標，但是營收107億美元(3456億元台幣未達預期；尤其本季營收僅提出94-100億美元(3036~3230億元台幣的低目標水準，比分析師提出的數字還差，前景看淡利空完全掩蓋上季獲利成績。英特爾股價於周二美股盤後大跌14%，昨美股收盤也再下滑12%。英特爾下修業績展望，意謂美國經濟衰退對半導體銷售造成衝擊，尤其在以pc為主的相關ic設計公司將受到較大影響，消費性ic設計公司雖影響較小，但由於次貸影響，實際消費需求也將下滑，短線對相關ic設計公司保守看待。
◎瑞昱元月營收將提前反彈，市場預期有機會挑戰13億元、月增率逼近四成。
瑞昱去年12月營收掉到9.41億元，整體4q營收比3q衰退24.9%，表現遠低於市場預期。不過隨去年底訂單遞延與2月農曆春節部分客戶提前備貨，瑞昱元月營收將提前反彈，市場預期有機會挑戰13億元、月增率逼近四成。瑞昱目前接單的確有增加，惟實際數字要等到月底才能確定，瑞昱將於本月30日舉行法說會。整體來看，因為2月雖有春節及工作天數減少等干擾因素，但預料瑞昱首季營收約與07’4q持平或小幅下滑，淡季不淡。另外，立錡去年12月營收掉到4.73億元，為下半年最差的單月成績，不過今年元月受惠農曆年前舖貨效應，預料營收將會反彈，市場預期立錡元月營收將回升到5億元以上。包括外資美林、花旗環球等最近也紛紛喊進立錡，看好立錡的電源管理晶片拓展lcd面板、數位相機等新市場有成，可以彌補在pc及手機領域趨緩的成長動能。ic設計首季普遍仍處於傳統淡季，加上2月農曆年假工作天數短，預估各家公司季營收約仍有5-10％衰退幅度，不過，3月起消費性ic設計公司營運逐漸邁入傳統旺季，而pc相關ic下游客戶去年底庫存調整告一段落後，農曆年後也可望開始回補庫存，2q營運可望比1q成長，其中瑞昱及揚智已開始少量出貨stb訂單，但金額仍小，因此短線建議以區間操作為主。
◆塑化
◎台塑07年全年度總營業額差34億元就到兩兆，07年營業額比06年成長20%，達到歷史新高，大部分營收來自台灣，其中麥寮產值就占全企業營收的54%
跟07年的好景氣相比，08年初步看來景氣會比去年稍差一點，主要是因為石油漲價，原料漲太高，下游難以接受，恐怕會壓縮獲利空間。由於印度、拉丁美洲等新興市場經濟持續成長，石化產品需求增加，且高油價影響，主要產品報價維持漲勢，07’3q營收為482.09億元，qoq+3.53%，毛利率達16.1%，優於預期，且轉投資收益及股利收入達138億元，eps 3.51元，創掛牌以來單季新高。pvc佔營收比重約25%，因大陸電石法成本優勢持續遞減，預期2008年pvc價格將維持漲勢；碳纖維產品應用於國防、航空、汽車等領域，每年需求成長約10%，日商為領導廠商，且產品應用別重疊性低，目前碳纖維產品營益率達40%，台塑持續看好後市，原規畫08’4q產能為8350萬噸，提升至8750萬噸。eva及an在新興市場經濟持續成長，2008年需求及報價可望維持高檔。寧波pp廠08年2月底將投產：台塑原本於07年10月計劃投產的寧波45萬噸pp廠已獲得中共官方開工執照將於08年2月底投產，45萬噸年產能全能投產約可挹注台塑200億元的營收及26億元的獲利，稅前eps貢獻0.45元。惟台塑表示初期仍要看市場反應，開到全產能最快也要到08’2q，寧波pp廠是台塑近2年最大的擴產行動，也是挹注台塑2008年獲利成長的主要推手。康和預估07年每股稅後盈餘8.11元，08年每股稅後盈餘8.82元，目前淨值41.21元，短線建議9-12倍本益比區間操作。
◎印尼一座年產59萬公噸乙烯的輕裂廠故障停爐，年產36萬公噸聚丙烯(pp減產七成
印尼chandra asri石化廠，位於爪哇(javaanyer一座年產59萬公噸乙烯、30萬公噸丙烯的輕裂廠，本月18日因電力供應系統故障，致全廠緊急停爐。發生故障的輕裂廠生產丙烯，主要是供應給位於爪哇merak的tripolyta石化廠生產聚丙烯。台塑石化年產120萬公噸乙烯的輕裂廠，上周重新開爐後，乙烯現貨價格有回跌的趨勢；但印尼輕裂大廠故障停爐，乙烯行情又再次走堅，叫價到每公噸1380美元。歐美pp生產廠商，決定據此調漲2月pp價格，每公噸漲44美元；台塑、台化、福聚等台灣pp生產業者也將跟進。在台塑pp廠方面，寧波pp廠08年2月底將投產：台塑原本於07年10月計劃投產的寧波45萬噸pp廠已獲得中共官方開工執照將於08年2月底投產，45萬噸年產能全能投產約可挹注台塑200億元的營收及26億元的獲利，稅前eps貢獻0.45元。惟台塑表示初期仍要看市場反應，開到全產能最快也要到08’2q，寧波pp廠是台塑近2年最大的擴產行動，也是挹注台塑2008年獲利成長的主要推手。康和預估台塑07年每股稅後盈餘8.11元，08年每股稅後盈餘8.82元，目前淨值41.21元，短線建議9-12倍本益比區間操作。
◆dsc
◎佳能預估1月營收與上月相當或微幅成長，2月營收較1月成長。
07年全年出貨量1210萬台，公司預估08年出貨量約1700萬台，yoy+40.5%，其中07’4q出貨量約360萬台，08’1q出貨量達310萬台，qoq-13.9%，預估2q出貨量約430萬台，08’2h為960萬台。07’2h dsc asp約84美元，07年asp較06年下滑10-15%，公司預期08年asp下滑10%，若再考量經濟規模的放大，因此預估影響毛利率1-1.5%，公司預期08年毛利率達9.5-10%。在營業費用方面，07年營業費用率3.1%，公司預期08年員工分紅約佔稅前盈餘11%，因此康和預估08年營業費用率達3.5%。在oem及odm方面，07年出貨比重約分別為3:7，預估08年為2:8，主要是新增一fujifilm odm客戶，此新客戶預估08年2月開始出貨，另外在原有oem客戶casio，除原本oem訂單外，08年將新增odm model，另外兩家odm客戶nikon、samsung及通路貼牌也將持續下單，公司預期08年出貨的主要動力為fujifilm及casio，康和認為由於日本主要dsc代工廠sanyo財務狀況不佳，預期未來日系的代工訂單將持續增加。康和預估07年每股稅後盈餘5.85元，08年每股稅後盈餘5.9元，目前本益比約8.63倍，本益比尚屬合理，但由於08年獲利成長不佳，短線建議8-10倍本益比區間操作。
◆手機
◎索尼愛立信熱賣美律今年業績將增五成
索尼愛立信音樂手機熱賣，去年銷售量突破1億支，國內相關概念股以美律 2439(TW) 受惠最多；索尼愛立信今年要加強拓展入門手機市場，華冠 8101(TW) 、奇美通訊和及成 3095(TW) 等也會在第二季後陸續受惠。索尼愛立信1日公布去年第四季財報，去年第四季賣出3,080萬支手機，帶動全年突破1億支出貨量，由於w系列音樂手機持續締造佳績，索尼愛立信去年市占率較前年增長約2個百分點，約以9%維持第四名寶座。為加強入門手機競爭力，索尼愛立信去年將外包亞洲供應鏈的中心設在台灣，目前手機代工廠包括華冠、奇美通訊兩家。此外，零組件供應商包括有美律、及成等，其中美律供應免持聽筒、揚聲器等電聲零件給索尼愛立信，在其推動音樂手機時扮演重要角色。華冠去年接獲索尼愛立信k系列、t系列入門手機訂單，但因銷量不如預期，去年整體出貨量僅接近1,000萬支。華冠今年則有索尼愛立信和lg各約四款新機種訂單，再加上智慧型手機訂單，今年共要挑戰1,800萬支的出貨目標。不過，受新、舊機種交替期影響，華冠第一季業績並不理想，新機種會在第二季以後才逐漸交貨。華冠去年10月在索尼愛立信t250達到高峰後，整體第四季旺季效應並不明顯，去年營運也由盈轉虧，和客戶索尼愛立信積極成長大相逕庭。美律供應的零件與索尼愛立信的音樂手機緊密連結，去年業績共同成長，帶動美律去年營收成長率高達五成以上，成為美律的最大客戶。今年由於諾基亞、摩托羅拉等客戶下單也都成長。研究部認為美律今年的展望，應不只單寄望於sonyericsson的成長貢獻，其他客戶也是貢獻要角，因此過去的銷售數字，並不能代表未來的展望，由於手機新機推出尚需觀察市場對新機的買氣，因此推出多款新機並不代表其能成功大賣，因此對於未來推出新機，確實是可以寄予期待，但不應過度樂觀，一定要逐月檢驗，因此對手機零組件的建議仍以其pe偏低，但景氣尚未明朗化前，建議去區間操作為主。
◎啟碁搶推google手機
啟碁 6285(TW) 在美國消費性電子展(ces以「google phone」為海報，展示一款gsm和wifi的雙網手機gw4，並以linux為作業系統開發，號稱3月就可以上市銷售；不過，啟碁主管也表示，由於啟碁營運形態以接代工訂單為主，產品實際上市時間仍要看客戶下單狀況而定。宏達電 2498(TW) 執行長周永明曾在google等夥伴發表ahdroid平台時表示，宏達電應是全球第一家推出an-droid手機的業者，最快今年下半年亮相。宏達電此次到ces，也僅配合在微軟攤位展出已發表手機，並未亮相其他新機。不過，啟碁則要搶先宏達電、摩托羅拉、三星等oha(開放手機聯盟成員一步，自行開發推出google手機，並在ces展示。研究部認為google phone的搶先推出對代工廠商而言並非絕對之優勢，乃因推出後仍有尋找客戶之期間，加上要符合客戶需求更改設計的可能，因此仍不需過度解讀領先推出之優勢，反而需觀察自有品牌推出的時程較為實際，由於自有品牌的推出等於立即進入市場，因此較可立即看到效益，因此維持建議以宏達電的推出時程為最主要觀察重點。
◎手機景氣霧裡看花
原本預期第一季可望「淡季不淡」的手機族群目前出現雜音，手機業者表示，與往年第一季相比，今年以來客戶給的預估很短，甚至兩週內的確切訂單都還可能出現變化，過年後訂單不確定性很高。整個手機產業的市況必須要等到下週摩托羅拉、諾基亞等國際大廠召開法說對外說明後，才能比較清楚。去年第四季手機零組件廠普遍對今年第一季的市況樂觀，部分廠商甚至預估，今年第一季淡季的營業額有機會比去年第四季旺季時還要好，不過現在從整個國際大廠實際下單的狀況來看，第一季會有「淡季不淡」的說法可能需要調整。業者表示，目前手機產業可以確定的好消息就是庫存水位很低，不過訂單能見度也相對是很低。業者說，目前國際大廠給的預估大約仍然是二十六週，不過給的預估與實際確定的出貨數量，之間的差距卻是很大。由於確定的訂單前置期大約僅有兩週，而且這兩週以內的確定訂單都還可以在調整，所以目前過年後的單子都還是很不明朗，供應商必須要具備相當彈性，來隨時因應大廠的急單需求。業者表示，往年的第一季，大廠都會開始要供應商備料，為第二季新機上市做準備，不過今年看來，第二季狀況目前仍看不清楚。研究部認為手機景氣目前確實比較不明朗，加上經濟狀況仍不穩定，對未來之需求亦無法確定，手機上下半年銷售狀況確實有其淡旺季效果，而原先預期q1的淡季不淡仍待觀察，因此建議短線觀望為宜，但長線來看由於目前pe已偏低，可逢低酌量佈局。
◎手機銷售旺 富士康閎暉受惠
三星去年財報15日 出爐，去年累計手機出貨量1.61億支，年增42%，三星今年出貨目標要達2億支，年增25%，除高階3g及多媒體手機外，更將大舉進軍新興市場，由於三星將提高委外代工比重，主要按鍵供應商閎暉將受惠。依三星昨天公布的去年財報，去年第四季手機銷售量4,630萬支，年增41%、季增9%，創下歷史單季新高，但手機平均單價自第三季的151美元降至148美元。三星認為，全球手機今年銷售量將成長9%，達12.3 億支，其中3g手機成長幅度最高，將從去年的1.7億支成長至2.6億支，年增約55%，亞、非洲等新興市場也可望成長超過一成。在發展中國家，需求包含高階3g及多媒體手機，手機功能也將持續提升300萬畫像素照相手機、gps及觸控螢幕應用，新興市場則將增加照相及彩色功能的手機。三星預期今年手機市占率可提升至16.26%，營業利益也可維持二位數目標，將陸續推出500萬畫像素照相、觸控、gps、智慧型等高階手機，3g機種也將較去年有倍數成長，三星今年將積極搶攻新興市場，同時也要增加委外比重，預料以富士康受惠最深。富士康最近宣布在廣東惠州投入5億美元設立新生產基地，擴產幅度約為原產能一倍，主要就是為因應來自三星及lg的爆發性委代訂單成長。按鍵廠閎暉目前已是三星前五大手機按鍵供應廠，去年三星貢獻閎暉營收10%以上，預料三星仍是閎暉今年營收成長的主要動力之一，包含下單機種及出貨量都會明顯成長。研究部認為三星手機表現佳，其今年展望亦樂觀，對於閎暉而言正是一利多，由於三星已成為閎暉主要客戶之一，因此對其業績之貢獻將更明顯，故維持建議酌量逢低佈局。
◆網通
◎合勤控告友訊交換器侵權
合勤發言人羅偉指出，與俄羅斯代理商經過半年以上搜證，且經過第三鑑定單位比對程式碼後，決定對友訊一款dir-100 vlan交換機提出著作權暨商標權侵害，將對友訊與代理商凌翔科技提出賠償之訴。對此，友訊表示將待收集完相關資料後，再作正式回應。合勤昨十七日在新竹地方法院，對友訊科技暨凌翔科技起損害賠償之訴。合勤表示，此案已進入司法程序，已委由律師進行處理，對於該公司財務及預估金額無立即直接影響。此次，合勤控告的產品為友訊dir-100 vlan交換機，有侵害合勤es-305(ethernet switch電信級乙太網路交換機之嫌。羅偉說，在搜證友訊交換器的過程中發現有利證據，所以提告，至於在賠償金額方面，合勤要等到第二階段成案之後，才會提出索償金額確切數目。友訊表示，通常網通設備的專利權為外商，也就是網路晶片廠，因此初步不認為友訊有侵權的行為，供應商凌翔科技提供的dir-100 vlan交換機佔友訊的營收僅在1至2%，此司法案對於友訊沒有什麼影響。至於是否侵權的詳細情況，將等了解整個案件的來龍去脈，再作正式回應。不過，合勤強調，據該公司向晶片廠詢問過後，發現晶片廠並沒有把合勤字樣的網路晶片拿給友訊，因此決定提出侵害告訴。研究部認為網通族群q1本就是傳統淡季，加上美國經濟疑慮，因此相對不樂觀，而一般寄望的新興市場有機會彌補北美下滑之需求，將因此次控告興起新興國家同業競爭提高的疑慮，不論對合勤或是友訊皆不利，因此雖然友訊短線有減資之題材，但在淡季又有訴訟干擾，雖該訴訟僅影響1~2%，但在淡季將更明顯，因此建議短期維持觀望。